L'oro si muove attraverso la città dei vortici in vista della settimana della Fed

Con i futures sull'oro rimasti in un trend al ribasso di cinque settimane rispetto al picco vicino ai massimi storici raggiunto all'inizio di maggio, il metallo rifugio è rimasto all'interno di un intervallo ristretto tra 1985 e 1950 dollari da lunedì. La probabilità che la Federal Reserve prenda una pausa nella sua campagna aggressiva sui tassi di interesse durante la riunione del FOMC della prossima settimana sta diventando ulteriormente scontata sul mercato, mantenendo l’oro al di sopra del supporto a 1.950 dollari.

Quando ulteriori dati statunitensi hanno mostrato un ulteriore rallentamento della crescita economica questa settimana, insieme alle richieste settimanali di disoccupazione che sono tornate al livello più alto dall’ottobre 2021, il CME FedWatch Tool sta ora scontando una probabilità del 73% di una pausa dei tassi di interesse mercoledì prossimo.

Tuttavia, il mercato vede una probabilità del 52% di una ripresa degli aumenti di un quarto di punto a luglio, dopo una pausa prevista. Un mese fa c’era solo il 10% di possibilità di un altro rialzo dei tassi. La recente retorica della “pausa aggressiva” da parte degli analisti finanziari, combinata con circa 1.000 miliardi di dollari di emissioni di titoli del Tesoro a partire da questa settimana come parte dell’ultima risoluzione sul tetto del debito che porta i rendimenti più in alto, sta mantenendo la pressione sull’oro al di sotto dei 1985 dollari.

Nel frattempo, il dollaro USA sembra essere in vetta dopo che il DXY potrebbe aver raggiunto un massimo inferiore la scorsa settimana a 106,61 sulla notizia dello spostamento del tetto del debito al 1 gennaio 2025. Solo un movimento sotto 102 potrebbe suggerire che il massimo sia raggiunto. con la rottura finale confermata su una rottura al di sotto del livello chiave 100.

Queste informazioni macroeconomiche contrastanti hanno creato un ambiente schizofrenico per i metalli preziosi, facendo sì che il prezzo dell’oro registrasse diverse inversioni giornaliere in entrambe le direzioni questa settimana. Quando un prezzo massimo e minimo della giornata supera il massimo e il minimo della sessione di negoziazione del giorno precedente, ciò crea un modello di prezzo di inversione esterna che indica un potenziale cambiamento di tendenza su un grafico dei prezzi. L'indecisione riguardo alla direzione dell'oro ha fatto sì che sia i tori che gli orsi venissero spazzati via dalle posizioni di trading.

Nel frattempo si sono verificati questi movimenti giustapposti dell’oro, i dati PCE in uscita un giorno prima del discorso della Fed mercoledì prossimo potrebbero mostrare un nuovo aumento dell’inflazione. Se il presidente della Fed Jerome Powell si sente obbligato a mantenere un orientamento restrittivo anche con una possibile pausa, aumenteranno le probabilità che la banca centrale crei un’altra crisi finanziaria mentre il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 2 anni sale verso il 5%.

Un aumento del rendimento a 2 anni al 5% durante un precedente ciclo di rialzo dei tassi ha creato una crisi bancaria globale nel 2008 e una crisi bancaria regionale negli Stati Uniti durante l’attuale ciclo all’inizio di quest’anno. La più rapida campagna di inasprimento della politica monetaria della Fed dagli anni ’80 è in gran parte responsabile della crisi bancaria in corso, che ha visto il collasso di quattro banche quando il rendimento a 2 anni è salito nuovamente al 5% a marzo, compresi il secondo e il terzo fallimento bancario più grande in La nostra storia.

Più i tassi aumentano, maggiore è il rischio che l’economia globale crolli sotto la tensione e diventi vulnerabile a ulteriori eventi di cigno nero. Il presidente Joe Biden ha firmato lo scorso fine settimana la legislazione sul tetto del debito del Congresso, sospendendo ufficialmente il tetto del debito statunitense fino al 1° gennaio 2025. Ma con il debito statunitense già vicino ai 33mila miliardi di dollari, pari a oltre il 120% del PIL, c’è motivo di preoccupazione poiché questo nuovo accordo in definitiva dà al governo americano libero sfogo per accumulare debito illimitato fino al 2025.

Attualmente, il governo federale degli Stati Uniti spende 1,3 miliardi di dollari al giorno solo per il pagamento degli interessi, bloccato su tassi di indebitamento storicamente bassi visti dopo la pandemia nel 2020. La metà del debito federale degli Stati Uniti, senza tetto fino al 2025, scade nei prossimi 3 anni. Ma il 30% del debito scade nei prossimi 5 mesi. Inevitabilmente, questo debito dovrà essere rifinanziato ai tassi di interesse significativamente più alti di oggi, ponendo le basi per un’altra crisi bancaria.

Non solo il governo americano è sommerso dai debiti, ma anche l’americano medio fatica ad arrivare a fine mese. Con le banche che hanno ridotto i prestiti a seguito delle recenti turbolenze sui mercati finanziari, il credito è diventato molto costoso dopo gli aumenti dei tassi di interesse di 500 punti base da parte della Federal Reserve in soli 14 mesi.